黨的二(er)十屆三中全會聚焦“加(jia)快形成(cheng)同新(xin)質生產(chan)力更相適應的生產(chan)關(guan)系(xi)”，提出(chu)“發展耐心(xin)(xin)資(zi)(zi)(zi)本(ben)”。2024年9月(yue)召(zhao)開的國務(wu)院常務(wu)會議(yi)指出(chu)，“要(yao)推動(dong)國資(zi)(zi)(zi)出(chu)資(zi)(zi)(zi)成(cheng)為(wei)更有擔(dan)當的長(chang)期資(zi)(zi)(zi)本(ben)、耐心(xin)(xin)資(zi)(zi)(zi)本(ben)，完善國有資(zi)(zi)(zi)金出(chu)資(zi)(zi)(zi)、考核、容錯(cuo)、退出(chu)相關(guan)政策措施”。
科技(ji)創(chuang)新就像是(shi)一場馬拉松長跑，往往面臨著(zhu)研(yan)發(fa)投(tou)入(ru)高、回報周期長等重重考驗(yan)，需要耐心(xin)、定力，不能急功近利(li)。深(shen)圳(zhen)是(shi)中國(guo)(guo)創(chuang)新之都，也是(shi)創(chuang)投(tou)發(fa)源(yuan)地之一，其“耐心(xin)資(zi)本”之路走得(de)更早。深(shen)圳(zhen)國(guo)(guo)資(zi)國(guo)(guo)企通(tong)過“耐心(xin)資(zi)本”扶(fu)持科創(chuang)企業成長，這項改革經驗(yan)正(zheng)在全(quan)國(guo)(guo)得(de)到復制(zhi)推廣。
資本越有耐心，產業越有耐力
“耐心資本”，顧名思義，就是引導資本做“時(shi)間的(de)朋友”，不受(shou)短期市(shi)場(chang)波動(dong)(dong)的(de)干擾，陪伴硬科技、科學(xue)家與創(chuang)業(ye)者(zhe)“長跑”。無論(lun)是突破“卡脖子”核心技術難題，還是培(pei)育(yu)產業(ye)新動(dong)(dong)能，“耐心資本”都是極為重要的(de)力量。目前，深(shen)圳國資國企先行先試，通過(guo)“耐心資本”為傳統產業(ye)升級、新興產業(ye)壯(zhuang)大、未來產業(ye)培(pei)育(yu)等提供(gong)穩定的(de)金(jin)融活水。
國(guo)家需(xu)要什(shen)么(me)(me)，深(shen)圳(zhen)國(guo)有(you)“耐心(xin)資本(ben)(ben)”就投什(shen)么(me)(me)。深(shen)圳(zhen)國(guo)有(you)“耐心(xin)資本(ben)(ben)”加(jia)強原(yuan)創(chuang)性(xing)引(yin)領性(xing)科(ke)技布局(ju)，推動國(guo)有(you)資本(ben)(ben)向(xiang)前瞻性(xing)戰略性(xing)新(xin)興(xing)產業集中，著(zhu)力打造國(guo)資國(guo)企(qi)原(yuan)創(chuang)技術策源(yuan)地(di)“主(zhu)戰場(chang)”。
作為國(guo)資(zi)創投(tou)的(de)先行者，深(shen)圳市(shi)屬國(guo)企深(shen)創投(tou)集團一直被視(shi)為“示范生”。深(shen)創投(tou)集團把“卡脖子”清單(dan)轉化為重(zhong)點(dian)投(tou)資(zi)清單(dan)，主動挖掘、敢于出手投(tou)資(zi)服務國(guo)家(jia)高水平科(ke)技(ji)(ji)(ji)自(zi)立自(zi)強的(de)科(ke)技(ji)(ji)(ji)企業。截(jie)至2024年12月底(di)，深(shen)創投(tou)集團90%以上資(zi)金投(tou)在前沿硬科(ke)技(ji)(ji)(ji)領(ling)域，包括新一代信息技(ji)(ji)(ji)術、生物技(ji)(ji)(ji)術、新能源、新材(cai)料、高端裝備等，累(lei)計投(tou)資(zi)額超1000億元。
市(shi)屬國企深重投(tou)集(ji)團作為深圳(zhen)市(shi)重大(da)戰(zhan)略(lve)引領性(xing)產業(ye)投(tou)資功(gong)(gong)能性(xing)平(ping)臺，有力(li)肩負起“有為政府”和(he)(he)“有效市(shi)場(chang)”有機(ji)連接功(gong)(gong)能使(shi)命，聚(ju)焦深圳(zhen)“20+8”產業(ye)集(ji)群發(fa)展和(he)(he)關鍵(jian)核心技術攻關，以投(tou)帶(dai)引匯聚(ju)社會資本(ben)導入、投(tou)資、運(yun)營中(zhong)芯深圳(zhen)、華潤(run)微電子、方(fang)正微電子、重投(tou)天(tian)科等(deng)十(shi)多個面向國家和(he)(he)市(shi)場(chang)緊迫需求(qiu)的(de)國家及省市(shi)級戰(zhan)略(lve)性(xing)、引領性(xing)、支撐(cheng)性(xing)和(he)(he)強(qiang)鏈(lian)(lian)、補鏈(lian)(lian)、固(gu)鏈(lian)(lian)、延鏈(lian)(lian)重大(da)產業(ye)投(tou)資項目(mu)，切實推動國有耐(nai)心資本(ben)向新(xin)質(zhi)生(sheng)(sheng)產力(li)集(ji)中(zhong)，持續“陪跑”陪伴新(xin)質(zhi)生(sheng)(sheng)產力(li)爬坡過(guo)坎，更(geng)好服務實現高水平(ping)科技自(zi)立自(zi)強(qiang)。
資(zi)本越有耐(nai)心，產(chan)業(ye)越有耐(nai)力。市屬(shu)國(guo)企深圳資(zi)本集團支持兆馳股(gu)份加快推進原(yuan)創(chuang)技術(shu)成果轉化和(he)產(chan)業(ye)布局(ju)，并(bing)購光器件(jian)互聯(lian)領域(yu)專精(jing)特新(xin)“小(xiao)巨(ju)人”企業(ye)兆馳瑞谷(gu)，持續(xu)增加Mini/Micro LED產(chan)線(xian)，立足成為全(quan)球最大(da)規模的芯片板上封裝（COB）生(sheng)產(chan)工(gong)藝(yi)廠家，助力深圳打造“全(quan)球超高清視頻顯示全(quan)產(chan)業(ye)鏈(lian)技術(shu)創(chuang)新(xin)高地(di)、高端生(sheng)產(chan)制造基(ji)地(di)”。2024年兆馳股(gu)份入選深圳市屬(shu)國(guo)企“十大(da)原(yuan)創(chuang)技術(shu)攻關”清單。
目(mu)(mu)前(qian)，深(shen)(shen)(shen)圳國(guo)有“耐(nai)心資(zi)本”的背后，正在形成高新(xin)(xin)技(ji)術(shu)企(qi)業(ye)矩(ju)陣。以市屬國(guo)企(qi)深(shen)(shen)(shen)投(tou)控(kong)為例，深(shen)(shen)(shen)投(tou)控(kong)構建了覆蓋天使、VC/PE、并購投(tou)資(zi)等企(qi)業(ye)發(fa)展全(quan)生命周期的科技(ji)創投(tou)基金群，總規模超1500億元。累計投(tou)資(zi)超2700個項目(mu)(mu)，覆蓋了深(shen)(shen)(shen)圳“20+8”產業(ye)集群全(quan)部行業(ye)，培育國(guo)家(jia)高新(xin)(xin)技(ji)術(shu)企(qi)業(ye)超1200個、國(guo)家(jia)級專精特新(xin)(xin)企(qi)業(ye)326個，投(tou)后上市企(qi)業(ye)達116家(jia)。目(mu)(mu)前(qian)，深(shen)(shen)(shen)投(tou)控(kong)連續多(duo)年入圍《財(cai)富(fu)》世界500強，并入選國(guo)務(wu)院(yuan)國(guo)資(zi)委(wei)“創建世界一流示范(fan)企(qi)業(ye)”名單。
投早、投小、投長期、投硬科技
核心技(ji)術研發(fa)出(chu)來，并不意味著創新(xin)的(de)成功。要實(shi)現從實(shi)驗室到市場的(de)“驚險一躍(yue)”,還需要走過(guo)漫長、艱(jian)苦的(de)道路。
目前，深(shen)圳(zhen)是(shi)(shi)(shi)全(quan)省(sheng)國家級專(zhuan)精特新(xin)“小(xiao)巨(ju)人”企(qi)業(ye)數量最多的城市。深(shen)圳(zhen)“小(xiao)巨(ju)人”企(qi)業(ye)不斷涌現的背(bei)后，是(shi)(shi)(shi)全(quan)過程創新(xin)生態鏈提供的強大(da)支撐，也是(shi)(shi)(shi)深(shen)圳(zhen)以(yi)國資力量成功賦(fu)能企(qi)業(ye)創新(xin)的生動證(zheng)明。
堅持(chi)投(tou)(tou)(tou)(tou)早、投(tou)(tou)(tou)(tou)小、投(tou)(tou)(tou)(tou)長期、投(tou)(tou)(tou)(tou)硬科(ke)技，是深圳國(guo)有資本積(ji)極(ji)投(tou)(tou)(tou)(tou)身產業(ye)科(ke)技創(chuang)新(xin)的(de)(de)(de)鮮明特點。注重(zhong)成長空間及發展潛力(li)，深創(chuang)投(tou)(tou)(tou)(tou)集團85%的(de)(de)(de)資金(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)向初(chu)創(chuang)期和成長期項目。目前(qian)正推動設立(li)總規(gui)模3億元的(de)(de)(de)種子基金(jin)，從(cong)“0”階段開始，為科(ke)技含(han)量(liang)高、創(chuang)新(xin)能力(li)強的(de)(de)(de)初(chu)創(chuang)企業(ye)提供第一(yi)筆資金(jin)支持(chi)。
據(ju)統計，數(shu)百(bai)家專(zhuan)精(jing)特新“小巨人(ren)”企業(ye)都是深(shen)圳國資創投(tou)(tou)服(fu)務對(dui)象。在(zai)前六批國家級專(zhuan)精(jing)特新“小巨人(ren)”企業(ye)名(ming)單中，深(shen)創投(tou)(tou)集(ji)團投(tou)(tou)資服(fu)務企業(ye)數(shu)量超420家，深(shen)投(tou)(tou)控旗下深(shen)高新投(tou)(tou)投(tou)(tou)資46家企業(ye)。
與此(ci)同時，為了補(bu)齊深圳(zhen)天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)短板，幫助(zhu)種子期(qi)、初(chu)創期(qi)科技企(qi)業跨過“死亡(wang)之(zhi)谷”，深圳(zhen)市政府(fu)設(she)立全(quan)國規(gui)模(mo)最大的天(tian)使(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)類(lei)政府(fu)引(yin)(yin)導(dao)(dao)基(ji)金—100億(yi)元(yuan)天(tian)使(shi)母基(ji)金，由深投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)控和深創投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)聯合組建團隊負責管理運營。深圳(zhen)天(tian)使(shi)母基(ji)金堅持投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)早(zao)、投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)小、投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)長期(qi)、投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)硬科技，通(tong)過政策引(yin)(yin)導(dao)(dao)社(she)會(hui)資(zi)本(ben)進入早(zao)期(qi)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)領(ling)域，補(bu)齊市場短板，并在出資(zi)比例、投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)領(ling)域、讓利機(ji)制等方面(mian)先(xian)(xian)行先(xian)(xian)試。
深圳(zhen)天使母基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)在(zai)出(chu)資(zi)比例上突(tu)破了一般引導基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)出(chu)資(zi)30%的上限，向子(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的出(chu)資(zi)比例最(zui)高可達基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)總(zong)規模的40%；在(zai)讓利(li)(li)機(ji)制(zhi)上突(tu)出(chu)互利(li)(li)共贏，投(tou)資(zi)項目虧損時，深圳(zhen)天使母基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)按(an)比例承(cheng)(cheng)擔損失(shi)；投(tou)資(zi)項目盈利(li)(li)時，在(zai)收回子(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)的全部實繳(jiao)出(chu)資(zi)成本后(hou)，將超額收益(yi)全部讓渡給子(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)管(guan)(guan)理(li)機(ji)構和其他出(chu)資(zi)人，更大力度撬動民間社會資(zi)本；在(zai)投(tou)資(zi)管(guan)(guan)理(li)上實施“賽(sai)馬(ma)機(ji)制(zhi)”，創新承(cheng)(cheng)諾出(chu)資(zi)額度調(diao)整機(ji)制(zhi)，深圳(zhen)天使母基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)承(cheng)(cheng)諾出(chu)資(zi)與子(zi)基(ji)(ji)(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)資(zi)進度掛鉤，以“先到先得”方式(shi)創新“賽(sai)馬(ma)機(ji)制(zhi)”，優(you)先支(zhi)持投(tou)資(zi)進度快(kuai)、項目質量好(hao)的優(you)秀投(tou)資(zi)機(ji)構。
截(jie)至目前(qian)，深圳天使母基(ji)金累計(ji)投資973家(jia)(jia)種子期(qi)、初創期(qi)高科技企(qi)業，包括6家(jia)(jia)“獨角(jiao)獸(shou)企(qi)業”和182家(jia)(jia)估值超1億美元的“潛在獨角(jiao)獸(shou)企(qi)業”，獲得(de)國務院第七次大(da)督查通報(bao)表揚。
值得關(guan)注的(de)是，以政(zheng)府引(yin)導基(ji)金(jin)為(wei)代表的(de)地方國資(zi)(zi)已(yi)成為(wei)風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)行業的(de)“主力軍”。深創投(tou)集團受托管理千億級(ji)深圳市(shi)政(zheng)府引(yin)導基(ji)金(jin)，目前已(yi)參股140余(yu)只(zhi)子基(ji)金(jin)，對(dui)科技創新企業進行多輪次組合投(tou)資(zi)(zi)。截(jie)至2024年9月，該引(yin)導基(ji)金(jin)承諾出(chu)資(zi)(zi)總(zong)(zong)額超1000億元(yuan)，子基(ji)金(jin)決策總(zong)(zong)規模超4700億元(yuan)，總(zong)(zong)體放(fang)大倍數(shu)4.5倍，累計投(tou)向初(chu)創期(qi)及(ji)早中期(qi)企業數(shu)量(liang)超過2300家(jia)、占比(bi)超過81%。
在深(shen)圳市政府(fu)引導基金(jin)長期陪伴(ban)下，超800家已投企(qi)業(ye)(ye)成(cheng)為(wei)國家級專精特新“小巨人”企(qi)業(ye)(ye)，超200家已投企(qi)業(ye)(ye)成(cheng)長為(wei)“獨角(jiao)獸”企(qi)業(ye)(ye)，培(pei)育出了大疆創新、云豹智能、云天(tian)勵飛等優質科技(ji)型企(qi)業(ye)(ye)，大力(li)促進深(shen)圳市創新創業(ye)(ye)與產(chan)業(ye)(ye)轉型升級。
“深圳經驗”為何走在全國前列
以“耐心資(zi)本”扶(fu)持科創企業成長，深圳國資(zi)國企為(wei)何(he)誕生(sheng)了諸(zhu)多可復制的經典案例？深圳改革為(wei)何(he)走在全國前(qian)列？
堅持研投一體，深度布局產(chan)業(ye)鏈投資(zi)，讓“耐心資(zi)本”精準(zhun)聚焦靶心。硬科技項目(mu)往往藏在產(chan)業(ye)鏈深處，深創投集(ji)團以繪制產(chan)業(ye)鏈圖(tu)譜、制訂投資(zi)指引(yin)的方式(shi)把(ba)準(zhun)投資(zi)方向，打造高素質(zhi)、專業(ye)化的研投隊伍(wu)，不斷提(ti)升賽道挖掘能力。
投資中科飛測，便是其(qi)中的(de)精(jing)彩案例。深創投集團主動響應(ying)國家發展半(ban)導(dao)體設(she)(she)備產業(ye)部署，成立專(zhuan)門小組研究和走訪產業(ye)鏈上下游各(ge)環節，挖掘出(chu)中科飛測這一優質(zhi)潛力企業(ye)，推動半(ban)導(dao)體前道設(she)(she)備實現(xian)國產化零的(de)突破。
與此同時，堅(jian)(jian)守國(guo)資擔當作(zuo)為，敢于出手攻堅(jian)(jian)克難，讓“耐心(xin)資本”助力產業實(shi)現重大突破(po)。深創投集(ji)團(tuan)對符合國(guo)家關鍵(jian)技(ji)術突破(po)和強鏈(lian)(lian)穩鏈(lian)(lian)補鏈(lian)(lian)延鏈(lian)(lian)需求的(de)科技(ji)企業，按照發現一(yi)個、投資一(yi)個、全力干(gan)成(cheng)一(yi)個的(de)原則，堅(jian)(jian)決提供(gong)長期(qi)資金支(zhi)持，克服重大技(ji)術攻關難度高(gao)、投資大、周期(qi)長等風險。
比如投(tou)資(zi)華(hua)(hua)大九天(tian)，深創投(tou)集團在投(tou)資(zi)機構(gou)普遍不看好國產(chan)自(zi)主研發EDA軟件的(de)背景(jing)下，通過聚焦國家戰略需求，前瞻研判企業技術實力(li)，率先為(wei)華(hua)(hua)大九天(tian)提供資(zi)金和投(tou)后服(fu)務支持，助力(li)華(hua)(hua)大九天(tian)成長壯(zhuang)大，有效(xiao)改善(shan)了國產(chan)EDA軟件市場較為(wei)薄(bo)弱的(de)局(ju)面。
值得(de)注意的是，深圳國有“耐心資本(ben)”將投資金(jin)(jin)與(yu)投服務(wu)相(xiang)結(jie)合，當(dang)好初(chu)創(chuang)企業(ye)“服務(wu)員(yuan)”。深圳國有“耐心資本(ben)”不僅為初(chu)創(chuang)企業(ye)提供資金(jin)(jin)支(zhi)持(chi)，還提供資金(jin)(jin)之外(wai)的更多服務(wu)，比(bi)如(ru)鏈接政策、金(jin)(jin)融、人才、空間、科研、產業(ye)等(deng)各方面資源(yuan)及服務(wu)，營造有利(li)于初(chu)創(chuang)期企業(ye)不斷(duan)產生(sheng)、持(chi)續成長壯大的外(wai)部環境。
以孵化原始(shi)創新為例(li)，深(shen)圳天(tian)使(shi)母基金(jin)深(shen)度(du)鏈接德國(guo)史(shi)太白技(ji)術轉移(yi)中心、清華大學等50余家高校科研(yan)院所、新型(xing)研(yan)發機構，集(ji)納百余項(xiang)技(ji)術成(cheng)果(guo)。幫(bang)助項(xiang)目(mu)團隊深(shen)入市場，驗證商業(ye)(ye)(ye)模式，對(dui)接產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)需求，挖掘(jue)優質(zhi)“種(zhong)子(zi)”并形成(cheng)種(zhong)子(zi)項(xiang)目(mu)庫。同時，舉辦(ban)首(shou)屆產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)加速營，為50余家初(chu)創企業(ye)(ye)(ye)對(dui)接聯想集(ji)團、三一集(ji)團、富士康(kang)科技(ji)、現代摩比斯、亞馬遜(xun)云科技(ji)等產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)集(ji)團，促成(cheng)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)合(he)作成(cheng)果(guo)30余項(xiang)。
善用“耐心(xin)資本”，正(zheng)在(zai)為(wei)科技創(chuang)新帶來澎湃(pai)動能(neng)。
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